HarbourVest progresse de 2,4 % mais reste loin de l’indice mondial
Le fonds de Guernesey met en avant SpaceX et ses sociétés d’IA. Son semestre reste pourtant en retrait des actions mondiales, un écart qu’il explique lui-même.
En bref
- La valeur nette d’inventaire par action atteint 60,82 USD au 31 juillet, contre 59,40 USD fin janvier.
- SpaceX, introduite en Bourse en juin, est devenue le troisième actif sous-jacent du fonds.
- Le fonds explique son retard sur l’indice mondial par le décalage entre marchés cotés et non cotés.
- Des rachats d’actions pour 362 millions USD ont été réalisés depuis septembre 2022.
Le capital-investissement a traversé un semestre compliqué, et pourtant la valeur nette d’inventaire de HarbourVest Global Private Equity a augmenté. D’après Zonebourse, ce fonds d’investissement basé à Guernesey a déclaré jeudi que les conditions étaient restées exigeantes, tout en signalant des performances « exceptionnelles » chez certaines sociétés de son portefeuille, notamment dans l’intelligence artificielle. Sa publication tombe alors que le titre cède du terrain en Bourse à Londres.
Un semestre difficile, une valeur d’inventaire en hausse
La société relie cette progression à un gain de 4,3 % de la valorisation des actifs qu’elle détient. Son président, Ed Warner, décrit ainsi le climat du semestre : « Les conditions sont restées difficiles pour le capital-investissement au premier semestre 2026, les vents contraires macroéconomiques et géopolitiques continuant de peser sur le marché. »
Le fonds met donc en regard deux réalités : un environnement qui pèse sur l’ensemble du secteur, et un portefeuille dont la valorisation sous-jacente a malgré tout progressé. Le chiffre de 4,3 % dépasse celui de la valeur nette d’inventaire par action, ce qui montre que les deux grandeurs ne se confondent pas.
L’IA et SpaceX portent le portefeuille
L’introduction en Bourse de SpaceX, d’un montant de 86 milliards USD en juin, a hissé cette entreprise au troisième rang des actifs sous-jacents du fonds. Anthropic PBC et Databricks figurent aussi au portefeuille ; selon des informations de presse relayées par la société, elles envisageraient chacune de s’introduire en Bourse, sans qu’aucune de ces opérations soit confirmée.
Ed Warner y puise un motif d’encouragement : « Ces réussites sont porteuses d’optimisme et renforcent notre confiance dans les perspectives à long terme du capital-investissement. » Il affirme que plusieurs sociétés détenues par le fonds ont réalisé des performances remarquables, en particulier dans le secteur de l’IA.
Face à l’indice mondial, un écart que le fonds explique
Sur la même période, l’indice FTSE All World a affiché un rendement total de 8,3 % en dollars, très au-dessus de la hausse de 2,4 % de la valeur d’inventaire. HarbourVest met cette sous-performance sur le compte de deux facteurs, qu’elle distingue d’un signal sur les perspectives de croissance à long terme de son portefeuille.
| Élément | Lecture de HarbourVest |
|---|---|
| Décalage à court terme | Les marchés cotés et non cotés n’évoluent pas au même rythme. |
| Sorties sur les marchés privés | Leur nombre a diminué. |
| Volatilité | Les marchés cotés tendent à être plus volatils, surtout en période d’incertitude. |
| Comparaisons | Celles menées sur le court terme sont jugées moins pertinentes par la société. |
Le fonds estime que les évaluations sur un horizon plus long, couvrant l’ensemble du cycle, reflètent mieux la performance et la stratégie de HarbourVest Global Private Equity. Cette lecture est celle de la société elle-même.
Cessions difficiles et rachats d’actions
Ed Warner indique que de nombreuses sociétés de capital-investissement ont eu du mal à céder leurs participations, si bien que les liquidités reversées aux investisseurs sont restées inférieures aux attentes. Face à ce contexte, HarbourVest a poursuivi son programme de rachats d’actions lancé en septembre 2022, qui représente 362 millions USD d’actions rachetées depuis.
Jeudi après-midi à Londres, le titre perdait 1,2 %, à 3 285,00 pence.
Photo : RDNE Stock project / Pexels
